拉卡拉支付创业板IPO招股说明书移动支付第三个地位仍有悬念

3月3日，中国证监会发布拉卡拉支付创业板IPO招股说明书。经营12年拉卡拉支付集团即将登陆创业板。

拉卡拉支付它成立于2005年，目前在移动支付领域排名第三，仅次于支付宝和财富支付，但其市场份额与前两者相去甚远。根据第三方研究机构发布的《中国第三方支付移动支付市场季度监测报告》（Q3 第三季度拉卡拉移动支付总额占3.32% .

然而，尽管它排名第三大移动支付公司，拉卡拉支付上市后的前景依然悬而未决。拉卡拉支付从硬件开始。早年，拉卡拉POS机在线下超市和便利店占据了相当大的市场份额。然而，二维码支付在线下很流行，在未来也很流行拉卡拉支付市场份额会增加还是减少还有待观察。

拉卡拉支付主营业务为企业支付和个人支付，其中企业支付占多数。企业支付的核心是数百万离线POS机。根据招股说明书，拉卡拉支付拟筹资20亿元，未来三年将用于“打造线上” 智能POS终端服务系统线下集成，综合服务平台”。未来，智能POS终端服务系统能否成功建立，将决定拉卡拉支付的命运。

智能POS市场融资布局

目前，可以说是拉卡拉支付在关键时刻，旧的市场份额正在萎缩，新的市场模式尚未确定。

在线下收单市场，拉卡拉面临着两个竞争对手：一方面，支付宝和微信支付的二维码大军也在线下支付。2月20日，阿里巴巴和百联集团在上海举行了盛大的合作仪式；另一方面，有大量的智能POS收单机构。

拉卡拉智能POS终端的扩展如何？根据招股说明书，拉卡拉于2015年进入智能POS领域。截至2016年9月，公司已签约20万家智能POS终端商户。这些商家主要集中在河北、江苏、山西、北京、上海、河南等地。主要用于餐饮、日用品、民生服务、其他批发、大型超市等行业。同时，拉卡拉支付计划在未来三年内完成180万台智能POS终端的推广部署，升级完善基于拉卡拉综合服务平台和智能POS的第三方支付系统。终端。

若未来三年拉卡拉支付计划如期完成，200万智能POS总数意味着什么？据网易科技报道，二维码普及后，拉卡拉支付业务有起有落。关键是看涨跌数据对比和未来走势。

在下降方面，由于二维码的普及，拉卡拉的市场份额受到了一定程度的影响。这种影响主要反映在曾经刷过POS机的便利店和超市。一些企业可能已经更改了二维码，而且不会在POS机上刷二维码。如果二维码仍在POS上刷二维码，那么拉卡拉的市场份额就不会受到太大的影响。但招股说明书并未披露相关数据。

在推广方面，拉卡拉还在接受网易科技采访时透露，他们正在迎来一个新的市场机会，那就是大型超市。2005年拉卡拉诞生时，线下POS收单业务主要在银联不做的小微商户，高端商户主要在银联收单公司银联市场。然而，由于拉卡拉智能pos机进入市场较早，一些重量级商家正在成为拉卡拉的用户。然而，这就是孙陶然在接受媒体采访时所说的。拉卡拉之前没有披露与大型超市的具体合作，也没有在招股说明书中找到详细信息。

招股说明书中，在综合服务方面，拉卡拉支付以蚂蚁金服、京东、联动优势、广东合力金融为主要竞争对手；拉卡拉支付银联商务、通联支付、德丰电子上市被列为主要竞争对手。

去年11月，拉卡拉集团董事长兼总裁孙陶然在接受网易科技采访时透露，根据拉卡拉目前掌握的数据，拉卡拉的智能POS机占所有智能POS机的60%-70%。POS机制造商购买了制造商60%-70%的POS机。目前，大约有 100 而且这个数字是每天用的 8,000 平台左右的速度增加。

从外部可以看出，许多前银联高管加入了拉卡拉。包括：前银联总裁助理舒世忠、前银联核心骨干肖波、袁晓涵等。孙陶然的判断是，未来3-5年，所有的POS机都将被互联网使用 POS替代品。孙陶然的内在要求是在三到五年内赢得市场。“三年优秀，五年优秀，五年不赢，这个生意做不到。”

然而，大型超市的收单业务也有很多参与者。支付宝和微信支付都关注这个市场，京东金融也与银联合作拉卡拉支付，希望进入线下市场。

如果智能POS在未来真的能在收单市场占有一席之地，根据拉卡拉支付披露的智能POS市场份额，拉卡拉支付领先市场份额的概率很大。同时，拉卡拉支付最大的风险可能是智能POS机本身在收单市场上的地位。也就是说，如果智能POS机在未来的收单市场上被其他支付方式所取代，其市场份额将会减少。这种风险目前还不确定。

个人支付业务下滑

值得注意的是拉卡拉支付，拉卡拉支付个人支付业务正在下滑。招股说明书说：“随着在线支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户的习惯逐渐从线下信用卡支付转向在线支付。受此影响，2013年至2016年1月至9月，拉卡拉个人缴费收入分别为2000元、436.43万元、23.87.62万元、21.149.44万元、11.095.980.000元。” 也就是说，2016年1-9月的数字比2013年全年的数字下降了近一半。

孙陶然一直担心个人支付业务的跛行。去年11月，他在接受网易科技采访时表示，虽然拉卡拉的个人支付业务排名第三，但远远落后于支付宝和微信支付。此前，他认为拉卡拉还有另一个个个人支付机会，那就是“手镯”。但目前，拉卡拉手镯进展缓慢。“事实上，我们对手镯的进展并不满意。” 他说。

去年9月，拉卡拉推出了考拉手镯，可以支持公交车、地铁信用卡、绑定食堂餐卡、社区门禁卡等电子卡。内置的中国银行电子现金卡可以支持全国670万人的闪存支付功能。消费是在终端上完成的。

拉卡拉手镯的刚性需求场景是公交车和地铁的充值和信用卡。想象一下，如果人们能在公交车和地铁上使用拉卡拉手镯充值和信用卡，他们就可以节省排队充值和购票的麻烦，而不必每次都在包里找到信用卡，使用起来非常方便。在公交车和地铁场景中站稳脚跟，拉卡拉将拥有大量的个人用户，并可以扩展更多的金融服务。

当时，二维码支付和近期支付的发展趋势并不十分明确。孙陶然认为，手镯是移动支付的最终解决方案，比二维码支付更安全。

然而，一年后，拉卡拉手镯的推广似乎相对缓慢。一个让拉卡拉自豪的数字是，拉卡拉手镯已经在全国各大城市签署了公交车和地铁合同，覆盖了全国80%的公交车和地铁人口。因为每个城市的公交系统不同，需要逐一连接。甚至有一个城市已经连续三年了，但这些城市整合后，在中国将是稀缺资源。

与此同时，拉卡拉并没有完全放弃对手镯的期望。一旦手镯可以在主要城市的公交车和地铁上充值和刷卡，效果还有待测试。

同时，手镯不仅是拉卡拉个人支付的全部，也是APP拉卡拉钱包。孙陶然在一次采访中透露，拉卡拉钱包的月活动量为500万。这个概念是什么？”一般来说，100万月活跃用户已经是一家非常好的银行了，”他解释说。

拉卡拉的历史和盈利能力

拉卡拉支付这似乎是一个艰难的过渡时期。

拉卡拉支付仍然盈利。招股说明书披露，2016年1月至9月，拉卡拉支付净利润超过2.1亿元，比2015年的1.2亿元增长近两倍。孙陶然的期望。2016年11月，拉卡拉在接受网易采访时表示，2016年税后总利润应达到4.5亿元。孙陶然预计，到2016年底，拉卡拉的总利润将超过6亿元。

2016年1月至2016年9月，拉卡拉支付收单业务收入约9.5亿元。与往年相比，增速放缓。2015年 年，这个数字大概是 9. 37 亿。在 2014 年和 2015 年，这个数字大约是 2-3 倍速增长。

但在收单市场，拉卡拉支付有一定的竞争优势。2005年创业，直到2014年7月，拉卡拉一直专注于支付。招股说明书还提到，拉卡拉支付竞争优势包括市场领先的创新精神、专业的服务许可证、业务市场、管理体系、支付技术、专业完整的清算结算体系和丰富的企业文化。.

值得注意的是，值得注意的是，拉卡拉支付拥有第三方支付行业全许可证，可在不同领域开展细分业务。对第三方支付的监管越来越严格，行业内的竞争压力也越来越大。未来，大规模发放第三方支付许可证的可能性很小。据媒体2016年10月报道，第三方支付许可证的价格已达到5亿元。

同时，经过12年的发展，拉卡拉支付建立了线下执行团队，积累了丰富的线下和线上渠道资源。这些资源的优势在未来能否得到充分发挥还有待观察。

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