拉卡拉POS机上市:“支付兄弟”的光环不再存在，技术创新仍需竞争

几年后，经历了两次上市失败拉卡拉POS机支付股份有限公司(以下简称“拉卡拉”)终于敲响了资本市场的大门。  4月25日，拉卡拉在深圳证券交易所上市，成为a股“支付第一股”。 上市第一天，拉卡拉以39.94元开盘，比发行价33.28元上涨20%； 单日涨幅43.99%，收于47.92元。

尽管经过两次失败，拉卡拉拉终于登陆了资本市场，但过去“付出一哥”的光环早已消失。 近年来，随着金融技术的快速发展，支付宝、微信支付等互联网支付机构通过移动支付共享了拉卡拉早期建立的拥有数万个自助终端的个人支付市场。 拉卡拉在个人支付市场上失去了先发优势，转而开展了收单业务。 目前，收单业务已成为拉卡拉的主要收入来源。 业内人士认为，拉卡拉上市后仍将面临机构间的技术创新竞争。

资本市场前两次突破平均失败

4月25日，拉卡拉pos机A股首次在深圳证券交易所公开发行。 股票简称“拉卡拉”，股票代码为.SZ。 拉卡拉计划在IPO中发行4001万股新股，发行价为每股33.28元，募集资金总额为13.31亿元。

此前，拉卡拉曾两次尝试上市，均以失败告终。

拉卡拉是孙涛然于2005年成立的第三方支付公司，专注于为小微实体和个人用户提供收单服务。 早在2015年3月如何使用拉卡拉？，孙陶然曾透露自己有海外上市的想法，但由于国内业务的发展，后来将上市目标定在a股上。

第一次真正的上市行动是在2016年，当年2月，上市公司西藏旅游宣布，计划投资110亿元收购拉卡拉100%的股权，并计划向孙陶然和其他10个非公开发行股票不超过55亿元。 交易完成后，孙陶然等人成为西藏旅游的实际控制人。

然而，当时110亿元的估计资产价值已达到西藏旅游资产总规模的近6倍，被市场称为“蛇吞象”。 此举也吸引了监管部门的询价函，上海证券交易所询问是否构成“借壳”等问题。 随后，西藏旅游公司表示，由于市场环境和政策的变化，各方同意终止交易。

拉卡拉POS机第二次上市冲刺很快展开。  2016年10月，拉卡拉改制为控股集团，分为拉卡拉支付集团和考拉金融服务集团。  2017年3月，中国证监会官方网站首次披露了拉卡拉支付有限公司的招股说明书，旨在锁定深圳证券交易所创业板。

但是拉卡拉又失败了。  2017年9月，中国证监会宣布，拉卡拉因申请文件不完整而被列入IPO暂停审核名单。 截至2018年3月22日，中国证监会更新的公司审计基本信息表中，拉卡拉审计为“反馈”。

在移动支付的冲击下，主营业务被迫“分流”

拉卡拉除了两次冲击资本市场外，还经历了主营业务换跑道。

普通人通过部署线下便利店的拉卡拉多自助终端联系拉卡拉多，可以开展信用卡还款、水电费支付、转账等日常支付业务。 招股说明书显示，目前自助终端数量为10万台量级。

然而，近年来，随着金融技术的发展，个人用户的支付习惯逐渐从线下刷卡转向移动支付。 在此期间，支付宝和微信支付两大巨头在弯道超车。 根据第三方研究机构易观易观发布的数据，2018年第四季度，中国第三方支付移动支付市场交易规模达到47.2万亿元，环比增长7.78%。 其中，支付宝以53.78%的市场份额占据行业第一，腾讯金融(含微信支付)以38.87%的市场份额占据行业第二。 与上一季度相比，两者占整个市场的92.65%。  12个基点。

离线信用卡业务的空间越来越小。 根据招股说明书，基于便利店自助终端的便利支付业务交易量和收入均有所下降。  2016年至2018年，个人支付收入分别为1.32亿元、9487.95万元、1.08亿元，占公司总收入的比例。 营业收入比例从5.16%下降到1.9%。

拉卡拉POS机在个人移动支付市场也有战争。  2015年9月，拉卡拉推出了智能手镯“考拉”。 然而，智能可穿戴设备的概念迅速消退。 据报道，自2017年下半年以来，可穿戴支付手镯供不应求，销量大幅下降。

在个人支付业务收入萎缩的情况下，收单业务成为拉卡拉突破的焦点。  2011年5月，拉卡拉获得央行颁发的《支付营业执照》，并获得国家收单、网上支付、电视支付、充值卡受理等营业执照；  2012年开始进入国内银行卡收单行业；  2015年 智能POS于2019年推出。

已经是收单业务了拉卡拉POS机收入的主力军。 根据招股说明书，2016年至2018年，拉卡拉的营业收入分别为25.6亿元、27.85亿元和56.79亿元，同期净利润分别为3.26亿元、4.64亿元和6.06亿元。 与两年前相比，2018年拉卡拉的营业收入增长了一倍多，收单业务占年营业收入的89.29%。

“目前拉卡拉POS机B端主要具有竞争力。” 易观支付分析师王鹏博告诉记者。 根据招股说明书，截至2018年底，拉卡拉POS机扫码受理产品已覆盖1900多万商户。

专家：金融科技水平面临挑战

拉卡拉POS机上市对自己和行业有什么影响？ 王鹏博认为，整个行业正处于竞争激烈、利润率低的时期，渴望资金。 拉卡拉的上市可以获得自己的发展资金。

上游财经专家顾问江涵告诉记者，自支付行业兴起10多年以来，行业发展一直缺乏资本市场运作。 最初，支付业是金融业的附属行业，在金融业中的地位并不明显。 近年来，随着金融技术的快速发展，支付行业的地位逐渐提高。

“去年汇款在香港上市，对整个市场的提振非常明显，拉卡拉POS机a股上市代表了资本市场对支付行业的充分认可。” 江寒说道。

蒋寒还表示，支付宝、微信等互联网支付巨头争夺更多C端，拉卡拉POS机、传统的支付机构，如汇付世界、银联商务等，主要争夺B端收单市场。  “拉卡拉在B端的努力反映了整个行业分工的成熟。”

然而，行业间的技术创新竞赛还没有结束。 蒋寒表示，目前支付市场几大机构的竞争，不仅仅是市场的竞争，更是金融科技发展水平的竞争。 拉卡拉的对手在这方面下了很大功夫。 互联网巨头支持支付宝和微信支付。 比拉卡拉更早登陆资本市场，并于去年投资研发B端支付市场。 资金达2.32亿元，远远超过其他支出，也被称为“金融科技第一股”。

王鹏博进一步分析，拉卡拉POS机可利用上市获得的资金开发更多相关产品，如使支付终端更加智能化，搭建云平台，帮助运营增值服务，建设指标体系等。 企业和企业急需，但成本无法降低。 支付是入门级的东西。 在获得商家和流量后，如何深度培育，需要在技术和金融增值服务上进行竞争。 谁做得好，谁就能赢得更大的市场。”

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